比特币也许就是周小川行长提出解决特里芬问题答案的全新尝试

比特币也许就是周小川行长提出解决特里芬问题答案的全新尝试


暴走时评:尽管特里芬两难问题在以往主要是指美元,但是在人民币已经成为SDR一部分的今天,这个问题毫无疑问的摆在了中国央行的面前。周小川行长很早就指出过,创立一种独立于国家的国际储备货币有助于解决这个长期存在的问题。尽管本文仅仅是一种设想和探讨,但是毋庸置疑,比特币已经给于我们这个世界很大的启发,一种纯粹以算法信用为背书的数字货币是人类有史以来的第一次尝试,而数学作为整个人类文明的最大公约数,以区块链技术为基础的价值互联网,也许是一条我们从未走过却值得尝试的全新路径。


翻译:身高差信号满格

尽管美联储政府券(美元)在贸易和作为国际储备货币,拥有很多优点,它的组成并不是无懈可击。

美元的缺点之一是特里芬两难,国家在管理短期国内利益和长期国际经济目标时,会遇到这个问题。

当一个国家必须满足国际货币需求时,必然会导致本国的贸易逆差。

美元无法摆脱特里芬两难,但是,无国家限制的比特币也许可以解决这个国际货币瑕疵,为日益独立的国际经济给予支撑。

比特币也许就是周小川行长提出解决特里芬问题答案的全新尝试

特里芬两难

经济学家Robert Triffin首先提出了一个国际货币问题,指出以一国货币作为国际储备货币,可能会导致该国的国内贸易逆差。

这种货币问题,通常拿来表述布林顿森林体系下,作为国际储备货币的美元所带来的问题。

由于其他国家希望持有储备货币,那么发行储备货币的国家,必须向国际市场提供额外货币储备,以满足国际要求。但是这种做法必然会导致该国的贸易逆差。

2009年3月,正值最新大萧条的中期,中国人民银行行长周小川表达了他对现有的国际储备货币组成的不满。

比特币也许就是周小川行长提出解决特里芬问题答案的全新尝试

周小川素有改革风格,他明确表示,必须要创立一个“国际性储备货币,该货币独立于任何单个国家”这种国际储备货币可以为世界经济提供一个价值稳定,基于规则的发行和可控的货币供给,从而实现一个长久繁荣的国际金融。

周小川的提议没有得到多少人响应,因为经济学家不是很明确,国际货币基金组织的特别提款权SDR是否可以取代美元,为全世界所接受。从那时起,没有人提出新的解决方案。

但是,是否从2009年开始,这种“独立的国际储备货币”已经在流通?比特币有没有可能成为一种独立的供给货币,从而解开特里芬两难呢?

 

John Nash 与特里芬两难

很多人认为数学家John Nash参与创建了比特币,他也提出要在货币层面进行改革,才能解开特里芬两难。Nash认为最合意的目标就是创建一个国际储备工具,它能独立与各个国家,并在长期保持稳定,切断以信用为基础的货币的缺陷。

这种供给货币可为国家提供储备,同时可在国际上匿名操作。Nash着迷于密码学和完美货币,人们可在比特币的诞生上看到John Nash的印记。

 

比特币能解决特里芬两难吗?

特里芬两难是指:发行国际储备货币的国家,会用国际必需的流动性来管理本国的金融储备,这会阻碍国际经济的增长。但是,比特币能够为特里芬两难给出切实可行的答案吗?

如果我们假设,能够解决特里芬两难的货币应满足如下先决条件,那么比特币完全符合要求。

1.      稳定的价值

2.      基于规则的发行

3.      可控的供应时间表

根据最新的比特币价格浮动分析报告,Eli Dourado 估计比特币在15年之内可以达到欧元相似的稳定性。比特币产品数目在增长,带动了活跃用户数目的增长,华盛顿美联储认为比特币的用户数,每八个月会增长一倍。

基于规则的发行也许是比特币经济最有趣的一面。下文是一个货币政策管理转变的案例。

整个20世纪,中央银行体系和管理人的决策是货币政策的催化剂,现在它们的角色被有时限的发行算法和加密货币所替代。计算机可以计算发行的货币量,可为货币政策提供一个稳健的基础,因为面对不断变化的外部性,计算机的巨量计算能力可以更好地调整。

最后一点,与传统货币形式相比,比特币的供应日程相对没有弹性。我们可以高精度地预测在某个时间点(过去和未来)比特币的供应情况,从而对国内政策做出必要调整。

奥地利维也纳的一位经济学家Peter urda,认为比特币供应的非弹性功能,可能会缩短国内商业周期。比特币的这种特性还能帮助国内政府和商人,更高精度地预测货币供给,从而降低商业周期的破坏力。

随着比特币获得更多的用户,更多的人了解了加密货币,用加密货币交易,跨越将货币视为有效支付手段的心里鸿沟,比特币就越来越靠近它作为世界储备工具的地位。这种工具潜力巨大,真的可以解决由来已久的特里芬两难问题。


 

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