新数据表明比特币和黄金并没有那么高的相关性

新数据表明比特币和黄金并没有那么高的相关性

暴走时评:比特币的分类一直是有争议的话题,对于加密狂热爱好者、投资者和监管机构来说,要达成共识是很困难的。数字资产已经被与货币、商品、投资资产进行了比较,甚至被一些人认为没有潜在价值。但是,从监管机构的角度来看,比特币主要作为一种商品被研究,尤其是与黄金有关的商品。实际上,很多时候比特币都被称为“新黄金”或“数字黄金”。

翻译:Maya

本周,随着美国和伊朗之间的紧张局势加剧,黄金达到了六年来的最高点,而BTC价格上涨了约20%。因此,分析师试图重新评估商品和其他传统资产在多大程度上与比特币的长期和短期价格走势有关。


比特币和黄金的价格相关性?

回顾从2013年4月到现在的比特币和黄金的价格走势,可以看到黄金在2020年达到峰值,而比特币在2017年底达到最高价格。但是它们之间有什么关系?

在计算整个样本(从2013年4月到2019年12月)之间的相关性时,数据显示黄金和比特币价格之间的相关性相当大,为46.5%(0%为没有相关性,100%表示完全正相关的,-100%表示完全负相关)。

值得注意的是,当比较2018年至2019年之间的价格相关性时,我们可以确认价格相关性从2018年的60.3%增加到2019年的70.8%。

这就提出了这样一种情况,即随着加密市场的成熟,价格行为开始类似于传统资产。 滞后的黄金价格与比特币价格之间的相关性也显示出相似之处。

新数据表明比特币和黄金并没有那么高的相关性


接下来会发生什么?

上周,黄金价格飙升至创纪录的每盎司1,606美元,黄金期货价格和波动性也有所增加。与此同时,比特币上涨至8300美元以上,这是自2019年11月以来的最高价格。

新数据表明比特币和黄金并没有那么高的相关性

此外,自12月18日发生价格下跌以来,到1月8日,比特币达到了最高的每日交易量(超过280亿美元)。从Coinmarketcap提供的比特币的波动性溢价来看,自12月18日以来,1月3日和8日也出现了这段时期内的最高价值。

新数据表明比特币和黄金并没有那么高的相关性

新数据表明比特币和黄金并没有那么高的相关性

只看价格的相关性,投资者可能会得出结论:黄金和比特币之间存在某种关系。但是,这些数据还不足以得出该结论。


黄金和比特币的投资收益

黄金和比特币的收益之间的相关性远弱于两种资产的价格之间的相关性,在整个研究样本中,收益率之间的相关性仅为2.2%。但是,人们可以看到BTC和黄金价格的相关性从2018年的8.7%上升到2019年的12.5%。

当观察滞后收益时,可以看到2018年至2019年之间相同的提高。但在那种情况下,2018年的相关系数(-4.7%)以及整个样本的结果(-2.3%)为负,而2019年的相关系数为正(2.3%),这可能导致分析师拒绝接受认为黄金收益与比特币的行为有关的论点。


相关性导致了令人失望的结论吗?

让我们通过回归模型来看一下,黄金收益是否能够解释比特币收益变化的方式。分析此回报样本时,相关性数据显示,当黄金上涨1%时,比特币上涨0.115%。

但是,这些结果在统计上并不明显,这可能会使一些分析人士说,他们无法确认这种细微的正相关性。在将比特币收益与黄金收益的滞后进行回归分析时,我们发现了其负相关性(尽管在统计数据上并不明显),这又可以使我们假设黄金价格走势无法预测比特币价格。


全球最大的商品石油

比特币已经被与大宗商品进行了比较,但是与石油相比,比特币的一些基本特性(固定供应和高波动性)给这种分类带来了挑战。

在美国和伊朗之间最近的冲突中,WTI油价在1月2日至1月7日之间上涨了2.86%,而布伦特原油价格则上涨了3.9%。石油期货价格的表现也很类似。

关于收益,整个样本(-2.5%)和2019年(-3%)的负相关性大致相当。尽管相关程度很小,但2018年的相关程度依旧好于其他时期(1.8%)。

观察滞后的WTI回报,你还可以观察到2018年和2019年都呈负相关,但整个样本的正相关性较小(3%),这比我们在黄金收益中看到的要好。

新数据表明比特币和黄金并没有那么高的相关性

通过回归模型观察WTI石油收益,人们依旧无法找到明显的结果来确认石油可以用来预测比特币价格的走势。

就石油而言,正常收益率和滞后收益率的系数均为负,而在黄金的正常收益率中,系数为正,表明石油与比特币之间为负相关。

新数据表明比特币和黄金并没有那么高的相关性


比特币究竟属于商品还是其他资产类型?

比特币的分类仍然是一个悬而未决的问题。 在短期内,即在地缘政治高度不稳定的一周内,比特币以及黄金和石油等商品的表现都与此类似。 标准普尔500和道琼斯工业平均指数则与传统股指相反。

在更宽泛的时间范围内,数据表明,比特币和黄金之间没有太多的相关性,与石油相比则更少。

不过,影响比特币价格和收益的因素尚无定论。同时,在经济不确定时期,交易者可能会越来越多地将比特币视为与传统股指无关的资产,就像过去一周表明的那样,它就像一个避风港。正如先前报道的那样,甚至主流媒体也开始接受将比特币作为一种非政治相关性资产的想法。

《日经亚洲评论》(Nikkei Asian Review)指出,“由于不受干预或地缘政治风险的影响,随着伊朗紧张局势的加剧,加密货币已成为'数字黄金'。”

如果个人和公司采用比特币,那么与传统市场和商品的这种反比关系在将来可能会变得更加明显。这种发展是否会导致比特币更接近商品、货币、投机性资产,还是全新的资产类别,这一点还有待观察。

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