经济学人:ICO市场存在泡沫风险,但可能促进创新出现

经济学人:ICO市场存在泡沫风险,但可能促进创新出现

暴走时评:ICO近年来吸引了各行各业的目光,并且在最近几个月大获成功,在短时间内筹集到大量资金,引起了更多人的重视。从这些现象可以看出,ICO作为新时代的一种众筹方式具有极大的潜力,但是也必须看到它也有风险,可能为投机者所利用。所以,ICO市场的健康发展还需要解决许多问题。但不可否认的是,不管ICO最终结果如何,都将促进创新的出现。

翻译:Ina

你有兴趣投资Gnosis吗?用户可以通过这个预测市场项目对选举等活动的结果下注。或者ZrCoin?这是一个生产二氧化锆(用来制造耐热合金)的项目。或者名为“重返人间”的现实体验游戏?

以上是被称为首次公开募币(ICO)的热潮中的三个项目。据调查公司Smith + Crown表示,类似活动已经吸收了近2.5亿美元的资金,其中1.07亿美元都是在今年募集的。但今年4月份,ICO或“代币销售”——业内人士喜欢的说法,才真正取得成功。 4月24日,Gnosis在15分钟内筹集了1200多万美元,理论上估计这个项目价值近3亿美元。

经济学人:ICO市场存在泡沫风险,但可能促进创新出现

ICO“货币”本质上是数字息票,是在不可更改的分布式账本/区块链上发行的代币,区块链就是支撑数字货币比特币的技术。这意味着这些货币可以很容易地进行交易,尽管它们不像股份那样与所有权挂钩。相反,它们经常被用作为其融资的项目的货币:Gnosis会按照正确的预测向用户支付代币,其他项目会根据用户贡献的内容进行支付。投资者希望成功的项目将会使代币升值。

在某种程度上,比特币是第一个ICO,不过不是直接投资,而需要投资者购买计算设备来“挖掘”(代币(用加密方式铸造)。比特币还引发了数百种变体——“山寨币”的出现。但是这些涉及到创建一个新的区块链这种棘手的事情。而今天,大多数发行人只需要在以太坊(比特币的竞争对手)上撰写“智能合约”即可。当这段代码接收到“以太币”(以太坊的代币)时,就会自动生成代币。发行人通常会发布一份“白皮书”(一种招股说明书),并在社交媒体上进行宣传。

Gnosis的例子显示出这种代币可以很快卖出。数字货币行家通过投资比特币和其他代币获取了大量收益,从而有现金继续投资(《经济学人》称,所有流通的以太币大概价值50亿美元)。不太受关注的项目会为早期或大量购买提供奖励。“重返人间”项目于4月26日开始ICO,通过出售StarCredits筹集了750比特币(近100万美元)。购买了价值0.75比特币及以上的代币的投资者可以获得特殊的“黄金门票”,可以开启特别的游戏关卡,之后可以免费获得StarCredits。

但是白皮书的内容大都是未经审核的。ZrCoin计划在俄罗斯建立工厂,从工业废物中提取锆;网站上的视频可以让投资者监控进度。ZrCoins由待生产的锆所支撑。但是像许多ICO一样,目前还不清楚它为什么不通过传统方式筹集资金。而且由于大多数ICO与任何特定管辖区无关,如果发行人带着投资者的资金潜逃了,投资者也做不了什么。通常发行人可以立刻得到所筹集的资金。

即使是ICO的粉丝也会担心代币出现问题,比如早期比特币交易所Mt. Gox就在2014年破产了。但Smith + Crown公司的Matt Chwierut表示,该市场正在出现成熟的迹象。更多的ICO现在使用托管帐户,增加了其获取资金并运行的难度。Blockchain Capital是一家风险投资公司,刚刚筹集到1000万美元,但是它在美国只将其代币卖给“合格”投资者。5月1日,区块链项目孵化器Adel将在遵守反洗钱和了解客户规则的前提下进行第一个ICO。企业成立协助公司Otonomos正在计划为ICO提供一项服务,使其具有法律效力。

经济学人:ICO市场存在泡沫风险,但可能促进创新出现

Peter Van Valkenburgh

监管机构必须决定如何应对ICO。货币中心的Peter Van Valkenburgh认为,如果代币主要用作货币,则不应将其归类为证券。但3月份安大略省证券委员会发出了警告,发行人可能需要达到一些法定要求,如进行注册和提交官方招股说明书。这可能很难执行,因为区块链没有边界,包括Gnosis在内的一些ICO明显是为了避开监管而进行的。

美国证券交易委员会对此尚未作出评价。内部人士担心它会对ICO过于严格,妨碍创新。风险投资公司Union Square Ventures的Albert Wenger认为,ICO通过特殊“协议”——使计算机能够一起工作的代码——帮助没有资金的项目融资。Storj就是这样一个例子,这是一种去中心化的文件存储服务,已经在比特币区块链上发行了代币。订阅者使用这种代币支付文件存储,但也可以通过向网络提供存储来赚取代币。他们希望这样的服务有一天能取代主导互联网的大型集中式服务。投资ICO的对冲基金Polychain Capital的Olaf Carlson-Wee表示,试想一下,Facebook也发行一种代币,用户就可以通过发布内容获取收益,从而分享公司的财富。


挫折相伴

然而,在ICO实现这一承诺之前,他们可能必须忍受繁荣与萧条的循环。有些人将ICO热潮比做英国18世纪的南海泡沫事件。当时发起公司向投资公司承诺其股价会持续上涨,但价格很快就暴跌,特别是在1720年英国议会通过了《泡沫法案》以遏制投机行为之后。但是,这种失败也为真正有用的创新奠定了基础,比如促进了现代股份公司的诞生。

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