摩根大通报告:加密货币将有助于使投资组合多样化

摩根大通报告:加密货币将有助于使投资组合多样化

暴走时评:摩根大通最近发布的一份报告对加密货币和区块链展开了一系列探讨,主要研究了它们对投资者、金融公司和中央银行等主要市场参与者的影响。该报告的撰写者认为加密货币在今后的金融领域有着巨大的作用,比如使投资组合多样化。当然,这种新事物在发展过程中仍有着诸多问题,其优势需要在解决这些问题之后才能一一显现。

翻译:Ina

摩根大通的分析师在最新一篇长达71页的加密货币调查报告中写道:加密货币将来可能会帮助投资者们使自己的股票和债券投资组合多样化。

该报告的标题为“解密加密货币:科技、应用与挑战”,由摩根大通的全球研究部门于2月9日发布。根据CoinDesk拿到的副本文件,该报告探讨了与加密货币和区块链相关的一系列主题,尤其是这种技术对投资者、金融公司、中央银行等方面的影响。

该报告最值得注意的地方可能在于,它虽然态度谨慎,但仍预测加密货币有一天可能会在全球债券和股票投资组合的多样化中发挥作用。报告指出:

“如果之前的收益率、波动性和相关性持续存在,那么加密货币可能在全球债券和股票投资组合的多样化方面发挥作用。考虑到其过去几年的巨额回报及波动性,它在这方面的作用是很大的。”

“如果几年之后,加密货币仍然存在,并且仍然是全球市场的一部分,那么它们可能会摆脱当前的投机阶段,然后会出现更加正常的回报、波动性(更低)和相关性(更像其他零回报资产,如黄金和日元)。”

这种论调可能与该银行总裁兼首席执行官Jamie Dimon之前的评论形成了鲜明对比。因为Dimon在去年曾公开称比特币是“欺诈”,而这份报告的撰写者却指出,加密货币“不太可能彻底消失”。

他们写道:“加密货币不太可能彻底消失,并且可能轻易地以不同的形式存在于渴望更强大的去中心化、对等网络及匿名性的用户中。”


区块链福利

该报告回顾了投资情况,研究了关于区块链使用的更广泛的问题,特别是那些要维护自己的“许可”链的私营公司。

撰写者写道,区块链是一个“优越的数据库”,尽管监管机构对其感到担忧,但该技术本身可能是“支持监管的”。

报告指出:“我们认为,区块链最大的吸引力在于能够为整个价值链提供效率收益。”

“在金融领域使用分布式账本的拟议用例很可能会基于事先确定了的已知参与者,并撰写适当的KYC/AML文件,对访问权限进行严格限制。因此,我们认为分布式账本技术有可能为监管机构提供更多的透明度、更高的弹性和更短的结算时间,降低交易对手及市场风险。”

同时,这些撰写者还认为区块链有可能颠覆“跨境支付、结算/清算/抵押品管理以及更广泛的TMT、交通和医疗保健领域”。该报告强调,只有当成本效率抵消了监管、技术和安全障碍时,人们才能看到使用该技术的好处。


关于央行加密货币

该报告还探讨了关于央行创建加密货币(或数字货币)的问题。

虽然美联储官员对于这个想法的意见基本都是“暂时不考虑”(与其他积极研究该应用的央行形成对比),但摩根大通的这份报告仍然深入探讨了此类发行可能产生的影响和后果。

报告的撰写者认为,从某种意义上来说,国有加密货币可以在无现金系统中支持“由央行提供的支付服务”,并且一些经济学家认为这样可以帮助银行实行负利率。

不过,他们也指出,发行这种货币“会让非银行机构接触美联储的资产负债表”,反过来“危及商业银行在经济和社会方面重要的金融中介功能”。

同时,撰写者称,由国家发行的加密货币可能会影响信贷向私人部门的延伸,因为它会破坏部分储备银行业务。

“如果加密货币被认为优于银行存款,从而推动向加密货币的大规模转移,那么大部分储蓄将流入中央银行,而非商业银行,因此可能大大增加私人信贷风险溢价,并减少信贷向私人部门的流动。”

该报告还尝试解决国有加密货币的匿名性问题。

撰写者指出:“一方面,隐私已经被视为隐含的宪法权利,并可能延伸到货币交易中;另一方面,有些法律旨在防止金融体系被用来进行洗钱或恐怖主义融资等活动。”

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