多国央行联合研究报告:区块链可重组证券结算

多国央行联合研究报告:区块链可重组证券结算

暴走时评:各国央行在2016年发起了一场被称为Project Stella的分布式账本技术(DLT)联合研究计划,并于最近发布了现阶段研究报告。这份报告主要聚焦于付款交割(DvP)这种证券结算方式,并得出结论认为,DLT可用来创建新的证券结算机制,例如互不相连账本之间的“跨链原子交易”。但报告中也提醒用户需要注意跨账本DvP系统可能会给结算流程带来的更多复杂性以及操作上的挑战。

翻译:Clover

欧洲央行与日本央行新发布的报告中认为,分布式账本技术(DLT)可用来创建新的证券结算机制,包括互不相连账本之间的“跨链原子交易”。

各国央行在2016年发起了一场名为Project Stella的DLT联合研究计划,并得出了这一结果。

该项目的这一特定阶段拟“促进围绕DLT实用性的更广泛讨论,”并仔细研究了“如何在DLT环境中从概念上设计并运行以现金交割证券的方式。”

这份报告聚焦于付款交割(DvP)这种证券结算方式,其中各资产以当且仅当其他资产的转账发生之后才会执行一种资产转账的方式彼此关联。这种方式亦被称为资产的“原子性”。

研发人员使用三大平台设计了三种原型:Corda, Elements以及Hyperledger Fabric。据报告显示,他们发现无论是现金与证券在单一账本上还是在单独账本之间的DLT系统中,都可以执行DvP。

报告指出:

“概念分析与试验已经证明即使两个独立账本间无任何关联,跨账本DvP也能够执行——这是一个如今组织机构中不存在的新模式。”报告中接着解释道:

“‘跨链’原子交易等功能有潜力帮助确保(无论是同一个还是不同DLT平台上的)账本之间的互操作性,无需要求各账本之间必须相关联以及进行制度性安排。”

然而,该报告还提醒用户需要注意跨账本DvP系统可能会给结算流程带来更多的复杂性以及操作上的挑战。比方说,互不关联账本之间的DvP交易需要经过“多个步骤,并需要买卖双方之间的互动。”

同样的,此类系统可能影响交易速度并“需要提供流动性的临时经纪商。”如果两个对手方不能走完必要步骤,系统同步不足还可能使参与者暴露于主要风险之下。

事实上,Project Stella去年九月发布的报告中就已经突出强调了这项技术尚未准备好替代现有结算系统这一结论。

因此,该报告总结到,除进行充分的法律分析之外,“有必要对将DLT技术应用到DvP协议的个别方法的安全性与效率进行进一步分析。”但这超出了现有项目的研究范围。

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